随着科创板开市三周年临近，首批上市企业三年限售期的首发前股份迎来解禁。7月15日晚间，9家首批科创板企业的控股股东、实控人、大股东，不少明白表达了“惜售”之意，延伸锁活期和承诺不减持的股份对应市值到达808亿元，占7月22日当天首批25家企业实际解禁市值超四成，以实践举动锚定企业临时价值，给市场注入一剂“强心针”。 业内人士指出，随着科创板股份解禁、相关个股流通性进步，科创板全体活动性将失掉进一步改善，爲机构投资者等长线资金进入发明良好的条件。长线资金的“加持”，则会进一步缓冲解禁压力。 关键股东“惜售” 首批解禁降临，科创板的股东们护盘志愿分明，不少股东自动承诺短期不减持，甚至延伸解禁期。 “基于对企业将来开展前景的决心及投资价值的认可，企业控股股东MicroPort Endovascular CHINA Corp. Limited及其分歧举动人微创投资控股无限企业合计2名股东，承诺将其所持有的企业初次地下发行前的全部股份自2022年7月22日限售期满之日起自愿延伸锁活期6个月至2023年1月21日。承诺锁活期内，将不以任何方式转让、减持或委托别人管理所持有的企业上市前股份，亦不会要求企业回购所持股份。”心脉医疗在股东自愿延伸限售股锁活期的公告中披露。 心脉医疗只是一个缩影。首批上市的9家科创板企业中，4家企业控股股东自愿不解禁并延伸锁活期6个月；1家企业控股股东自愿不解禁并延伸锁活期12个月；3家企业控股股东、1家企业第三大股东承诺在股份解禁后6个月内不减持股份。 其中，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电5家企业股东延伸股份锁活期，华兴源创、天宜上佳、嘉元科技、交控科技4家企业股东承诺在股份解禁后不减持。另外，天准科技的实践控制人因后期增持股份，此次限售股解禁后在11月17日前不减持。 科创板首批上市的25家企业在上市之后业绩稳健增长，2021年算计完成营业支出828.06亿元，同比增长21%，均匀增幅爲43%；归母净利润106.13亿元，同比增长12%，均匀增幅爲29%。相比于2019年上市当年，容百科技等7家企业净利润增长超越100%。 短期实践减持影响无限 市场人士以为，虽然解禁是减持的前提，但解禁与减持之间并不能间接划等号。 一方面，不同股东的加入志愿有分明差异。关于此次解禁的首批企业控股股东、大股东而言，减持需求综合思索维护控制权、维护企业股价抽象等多方面要素，并非单纯追求收益。 另一方面，即便相关股东确需减持，其节拍也遭到减持规则的调控。依据减持新规，持有首发前股份的股东、大股东以及董监初等主体的减持比例、减持工夫都遭到严厉约束。 例如，90日内集中竞价减持股份总数不超越企业股份总数的1%、大宗买卖减持股份总数不超越企业股份总数2%；大股东、董监高经过集中竞价买卖减持股份的还该当提早15个买卖日停止预披露，而至今尚未看到此次解禁股东相关减持方案。 因而，从股份解禁到开端减持，再到发生本质的市场影响存在分明的工夫差，影响水平也更爲平滑。 此外，券商中国记者梳理发现，此次解禁的科创板企业中，近半数企业控股股东同时兼任企业董监高，其每年减持下限不得超越其持股量的25%，同时还要恪守窗口期、短线等诸多要求，在减持额度、减持窗口方面遭到更爲严厉的制约。 经初步测算，科创板此次解禁股东三个月内集中竞价方式最大可减持股份市值仅占科创板总流通市值的缺乏2%，影响水平绝对无限。 减持是股东固有权益，是上市前老股东合理合法的加入方式，依法合规停止的减持行爲是正常市场行爲，并且遭到减持比例、受让方限售期等规则约束。真正遭到市场诟病的次要是守法违规减持、重要股东特别是控股股东“清仓式”减持、短期少量卖出的“脉冲式”减持。 此次首批企业解禁状况看，多家企业股东自动延伸锁活期、承诺一活期间不减持等行爲都印证了科创板关键多数关于企业临时价值的坚决决心。同时股份减持行爲目前处在监管高压严管之下，违规行爲较爲少见，一旦发作也会遭到严峻的监管，这一要素会进一步化解减持对市场的冲击。 值得一提的是，科创板还创设了A股独有的询价转让减持制度，在不冲击二级市场的状况下，爲首发前股东提供愈加便捷和市场化的加入途径。自2020年7月推出以来，已有18家企业24批股东施行了询价转让，成交金额约132亿元。 从施行效果上看，询价转让前后企业股价动摇较小，询价转让方案书公告后1周、15个买卖日及1个月，股价均匀下跌3.16%、3.95%和6.55%，无效维护市场的波动性，爲股份减持提供了缓冲带。 业内人士表示，近期多家科创板企业正在亲密对接询价转让的打工事宜，或将成爲常用的减持方式之一。 或适当添加科创板市场深度 科创板开市以来，市场运转总体颠簸有序，投资者买卖感性，已构成专业机构投资者爲主的投资者构造。专业机构投资者和持有市值金额超1000万元的团体投资者的专业投资人占比逐步提升。 相比2019年12月底，科创板市场专业投资人买卖额占比由30%提升至64%，持股市值占比由43%提升至80%。在成熟的投资者市场，解禁行爲已有相当多的经历和积聚，市场已早有预期。 从中临时看，随着限售股少量解禁，流通股数量的添加无望进一步提升科创板买卖活泼度。目前科创板流通股占比分明低于主板与创业板，一定水平下限制了买卖活泼度，但随着首发股东限售股迎来解禁，流通股数量无望大幅添加。与此同时，限售股少量解禁也无望提升机构投资者增配志愿，进一步翻开增配科创板的空间。 目前公募基金与陆股通对科创板仍属低配，而流通股本偏低或是影响机构投资者增配志愿的重要缘由之一。 “以公募基金爲例，2022年一季度公募基金对科创板个股的重仓顺序与流通股本及流通市值大小根本呈正相关关系。更多筹码进入流通，将爲机构投资者入场提供更好的市场买卖条件，也将进一步翻开增配科创板的空间。”兴业证券剖析师张启尧剖析称。